導語：雅戈爾這次調研報告，聚焦大健康產業基金設立與戰略轉型探索，內容扎實不空泛。想了解傳統企業如何跨界布局、重塑增長曲線？這份報告把思路、動因和潛在路徑都厘清楚了，寫同類材料時翻一翻，真能省不少勁。
報告屬性
| 適用對象 | 適合剛入行的行業研究員、投行助理，或者不太會寫專業報告的業務崗同事，寫作基礎一般但需要快速上手。 |
| 使用場合 | 這是給投資機構或內部管理層看的行業分析報告，用在季度策略會、投決會匯報或者給領導寫簡報時直接參照，核心是講清楚公司轉型動向和投資價值。 |
| 核心內容 | 公司正在從服裝 地產雙主業，堅定轉向大健康 養老地產新方向，基金設立是起點，渠道升級和會員制是切入點，轉型不是喊口號，是有動作、有節奏、有資金支持的。 |
| 內容體量 | 1050字 |
| 報告關鍵詞 | 大健康戰略轉型 養老地產啟動 服裝渠道整合 寧波地產儲備 會員制營銷試點 創業軟件上市籌備 |
報告正文
事件：我們在3月23 日參加了公司股東會，與公司高管就當前業務狀況以及未來發展戰略進行了交流。
積極設立健康產業基金，戰略向大健康轉型。1)產業基金概況。公司于__年3月公告擬設立健康產業基金，首期投資10 億元。該基金投資范圍為：擬針對大健康產業股權投資、并購整合以及國有大中型混合所有制改制重組的投資機會。該基金是公司對大健康領域的初步探索，邁出轉型第一步，我們認為：公司未來將有望根據大健康項目資金的需要擴大基金規模;2)向大健康轉型的主要方向：公司有望在當前服裝業務渠道上發展會員制，做健康保健相關的大健康產業;對于公司尚不熟悉的如醫藥制造等領域則暫采取股權投資的方式介入，未來可加深參與程度;3)產業基金成立后，目前已組建決策團隊、項目決策最終由公司審議委員會決策，項目考察積極開展。
公司地產業務收縮，養老地產即將啟動。1)公司地產業務正在收縮。隨著房地產市場供需的變化，公司地產業務有所收縮。杭州部分項目已經撤回，重心回歸寧波，目前儲備在建150 多畝，未建50 多畝，計劃繼續在寧波從事住宅地產和商業地產;2)公司養老地產業務即將啟動。我們認為：盡管受養老觀念的影響，養老地產的實施具有一定難度，但隨著國內老年化人口的加劇、老人可支配收入的提升及觀念的轉變，養老產業將面臨前所未有的發展機遇，養老地產及老人健康管理將是黃金行業。
公司服裝品牌樹立、渠道建設仍是未來重點。__年以來公司服裝領域收入增速出現下滑，__ 年由于渠道優勢收入增速筑底回升，預計__ 年將保持兩位數的增長。未來公司將維持對服裝領域的投入，品牌、渠道建設仍將是重點;1)品牌方面。__ 年春天將推出女裝業務，將有望加入有性價比的時尚定制;2)渠道方面。銷售渠道有望向會員制方向發展，創新采用了“雅戈爾體驗館微信”營銷模式。目前線上有天貓、京東在售，__ 年將進駐1 號店、蘇寧，有望實現o2o銷售模式;線下以整合為主，未來5年希望將門店由2 多家整合為1000 家左右。
盈利預測及投資建議。我們預計公司__-__ 年的eps 分別為1.34 元、1.38元、1.46 元，對應市盈率為13 倍、13 倍、12 倍，估計__ 年有11 億元投資收益(寧波銀行6 億元 紡織城地塊政府回購5.7 億)，由于公司持股15.7%的創業軟件將于近期上會、且持股30%的漢麻產業正在進行重大資產重組，將為公司戰略轉型提供持續、充沛的現金流。我們認為：公司戰略轉型明確，后期將積極部署養老地產、大健康等領域朝陽產業，長期看好公司戰略轉型價值。首次給予“買入”評級。
風險提示：轉型進展或低于預期、服裝業務收入或低于預期。
報告格式怎么寫
標題隱含在內容里沒寫全，開頭有事件導語，正文分塊用數字序號 小標題，每段有觀點 數據 判斷，結尾有盈利預測、評級和風險提示。
